Kazahstansko tržište rizičnog kapitala raste — i gleda prema Kini

10 rujna, 2026

6

Kazahstanski ekosustav rizičnog kapitala još je u povojima, no Askar Bilisbekov, izvršni direktor i član upravnog odbora Alem Capital Managementa, uvjeren je da ima prostora za rast — uz veće sudjelovanje institucionalnog kapitala, jače međunarodne veze i dublju suradnju s Kinom.

„Još uvijek gradimo naš ekosustav”, rekao je Bilisbekov za TechNode u Astani. „Puno toga još nedostaje.”

Među tim prazninama su spajanja i preuzimanja te tržišta kapitala, a i sam rizični kapital ostaje nepoznanica mnogim lokalnim ulagačima. Ipak, Bilisbekov primjećuje sve veći interes koji nadilazi tradicionalne kazahstanske industrije nafte i plina — sve više se govori o privatnom kapitalu, kritičnim mineralima i tehnologiji.

IZGRADNJA KAPITALA — I POMOĆ STARTUPIMA DA RASTU

Bilisbekov Alem Capital ne opisuje kao obični fond, već kao „investicijsku platformu”. Ta inicijativa s državnom potporom dobila je licenciju u srpnju 2025., a već u listopadu iste godine zatvorila je prvi krug financiranja prikupivši 115 milijuna dolara raspoređenih u dva fonda: 95 milijuna dolara za rizični kapital i 20 milijuna dolara za kriptovalute. Otprilike dvije trećine kapitala dolazi iz privatnog sektora.

„Službeno smo pokrenuli proces ulaganja” ove godine, rekao je Bilisbekov.

Alem Capital dosad je odabrao šest fondova u okviru prva dva ciklusa, a planira i dodatne fondove usmjerene na alternativne izvore energije i podatkovne centre za umjetnu inteligenciju, s ciljanom veličinom od milijardu dolara. Mandat pokriva Kazahstan, Srednju Aziju, Kavkaz i globalna ulaganja, iako Kazahstan ostaje primarno težište.

Za Bilisbekova, problem nije samo nedostatak novca. „Nije da nam nedostaje kapitala — više je riječ o tome da ulagači nisu dovoljno upoznati s ovom vrstom imovine”, rekao je. „Ako ne poznaješ neku klasu imovine, nećeš u nju ni ulagati.”

No startupe koči još jedna prepreka: ograničena veličina tržišta. Kazahstan i ostala bivša sovjetska tržišta još su uvijek rascjepkana, ističe Bilisbekov. Domaći osnivači šire se prema Sjedinjenim Državama, Europi i Africi, dok Kina ostaje uglavnom neistražena mogućnost.

„Nitko ne razmišlja o tome da bismo mogli iskoristiti prilike koje nudi Kina”, rekao je.

„Ako razvijemo prekograničnu suradnju — da osnivači iz Kine dolaze ovdje, a naši idu tamo — mislim da bi to otvorilo put prema puno većim prilikama za rast”, dodao je.

IZGRADNJA MOSTA RIZIČNOG KAPITALA S KINOM

Alem Capital dvije godine zaredom organizira LP-GP Summit, dovodeći međunarodne ulagače u kazahstanski tehnološki ekosustav, uključujući i kineske fondove rizičnog kapitala.

„Želim ih vidjeti još više”, rekao je Bilisbekov. „Dijelimo granicu, bliski smo susjedi i saveznici — moramo proširiti ekonomsku suradnju upravo u onom prostoru u kojem ja djelujem: rizičnom kapitalu i privatnom kapitalu.”

Vidi i prilike za kineske deep-tech tvrtke, i to zahvaljujući kazahstanskim STEM kadrovima, znanstvenim institucijama i laboratorijima.

„Naravno, sto posto”, odgovorio je Bilisbekov na pitanje mogu li kineske tvrtke iz područja robotike, AI hardvera, baterija i energetike pronaći prilike u toj zemlji.

„Mislim da je to odlična osnova za bilo koji deep-tech startup ili projekt koji želi ovdje u Kazahstanu pokrenuti svoje poslovanje.”

Kazahstansko tržište rizičnog kapitala raste — i gleda prema Kini - 2 — IMAGE CREDIT: Dmitriy Panchenko, Unsplash

Zašto bi Kazahstan mogao privući globalne ulagače

Na vrh kazahstanske investicijske ponude Bilisbekov stavlja političku stabilnost i neutralnost.

„Naša najveća prednost je politička stabilnost i neutralnost.”

Opisao je zemlju kao „Švicarsku azijskih tržišta”, ističući njezine odnose s Kinom, Rusijom, Sjedinjenim Državama, Europom i Ujedinjenim Kraljevstvom. Posebno je naglasio i Astana International Financial Centre s neovisnim sudstvom i okvirom koji se temelji na common law sustavu.

„Svaki ulagač želi doći u zemlju u kojoj su njegova prava zaštićena”, rekao je.

Dodatna prednost je i digitalizacija. Bilisbekov ističe da se vladine usluge i financijske transakcije sve više obavljaju putem mobitela, a pokrivenost internetom blizu je 90 posto.

„Ne nosim osobnu iskaznicu. Sve imam na mobitelu”, rekao je. „To govori o razini digitalizacije naše zemlje.”

Osvrnuo se i na više od 5.000 startupa, rastuću ulogu Astana Huba te sektore poput fintecha, agritecha i svemirskih tehnologija. Robotika bi također mogla postati važna — Bilisbekov očekuje „super ciklus” potaknut umjetnom inteligencijom i robotikom.

Ipak, za Bilisbekova najuvjerljiviji argument za Kazahstan nije onaj koji se čuje, već onaj koji se vidi na licu mjesta.

„Dođite u našu zemlju i vlastitim očima pogledajte kakve prilike nudimo”, rekao je. „Moje mišljenje je mišljenje jedne osobe. Čut ćete i mnoga druga.”

Kazahstanski ekosustav rizičnog kapitala još se razvija, no Bilisbekov vjeruje da bi više kapitala, više osnivača i jače međunarodne veze — posebice s Kinom — mogle oblikovati sljedeću fazu njegova rasta.

Izvor: TechNode