Rujanска odluka Feda sada je bacanje novčića jer se šanse za povećanje kamatnih stopa povećavaju nakon Warsha

Kevin Warsh je svojim uvodnim govorom na godišnjem simpoziju središnje banke u Jackson Holeu u Wyomingu promijenio očekivanja ulagača glede povećanja kamatnih stopa u rujnu — predsjednik Feda jasno je dao do znanja da je odlučan u borbi protiv inflacije.

Trgovci na platformi prediktivnih tržišta Kalshi sada procjenjuju da postoji 48-postotna vjerojatnost kako će Fed podići kamatne stope za 25 baznih bodova. Prije Warshova govora, šanse da će središnja banka u rujnu zadržati status quo iznosile su gotovo 70%.

Prema CME-ovom alatu FedWatch, trgovci terminskim ugovorima na federalne fondove sada vide gotovo 56-postotnu vjerojatnost povećanja stopa za četvrtinu postotnog boda u rujnu. Na platformi Polymarket špekulanti pak procjenjuju tu vjerojatnost na 49%.

Nakon srpanjskog sastanka Feda, ulagači su bili prilično uvjereni da će do povećanja stopa doći u rujnu — posebice imajući u vidu da su tri člana Federalnog odbora za otvoreno tržište glasovala protiv odluke većine da kamatne stope ostanu nepromijenjene. Ta trojica zalagala su se za podizanje stopa kao odgovor na povišenu inflaciju.

Međutim, šanse za rujansko povećanje stopa znatno su pale u proteklom mjesecu nakon što je slabiji od očekivanog izvještaj o zapošljavanju pokazao da je američka ekonomija u srpnju izgubila radna mjesta te da je inflacija — premda i dalje iznad Fedovog cilja od 2% — ipak malo popustila.

Warsh se u svom petkovnom govoru izravno osvrnuo na te podatke, no upozorio je da središnja banka mora vidjeti više. „Iako su ljetna [inflacijska] mjerenja bila bolja od očekivanih”, rekao je, „ona mi ne govore da su temeljni trendovi znatno poboljšani.”

Potom je još izravnije dodao: „Moramo biti sigurni da se temeljna inflacija kreće prema našem cilju — jasno i dovoljnom brzinom. U suprotnom, posla ima još. To je naš zadatak, naš mandat i naša obveza.”

Tržišta su odmah reagirala rastom kratkoročnih prinosa — prinos na dvogodišnje američke državne obveznice, koji usko prati kratkoročne odluke Feda o kamatnim stopama, dostigao je najvišu razinu od kraja srpnja.

Fed donosi odluku o kamatnim stopama 16. rujna.

Napomena: CNBC i Kalshi imaju poslovni odnos koji uključuje privlačenje korisnika i manjinski udjel u vlasništvu.