Sljedeći veliki pomak u industriji ETF-ova? Zašto ova rizična sredstva dobivaju na značaju dok nesigurnost kamatnih stopa traje

Kolateralizirane kreditne obveze (CLO) mogle bi postati sljedeći veliki trend u industriji burzovnih fondova (ETF-ova).

Todd Rosenbluth iz VettaFija smatra da ulagači pokazuju sve veći interes za ovu vrstu alternativnih ulaganja, ponajprije zbog stalne neizvjesnosti oko kretanja kamatnih stopa.

„CLO-ovi su se dobro primili na tržištu”, rekao je šef istraživanja te tvrtke za CNBC-jev “ETF Edge” ovog tjedna.

CLO-ovi su kratkoročne strategije ulaganja u fiksni prihod koje se temelje na skupovima zajmova s promjenjivom kamatnom stopom osiguranih kolateralom. Osmišljeni su kako bi osigurali relativnu stabilnost i atraktivne prinose kroz različite tržišne cikluse.

„Potražnja za ETF-ovima s fiksnim prihodom iznimno je snažna”, rekao je Rosenbluth. „Mislim da će tako ostati i dalje, dok čekamo jasniji signal o sljedećem potezu Feda.”

Prema Rosenbluthu, prošlomjesečna odluka Feda da zadrži kamatne stope nepromijenjene dodatno potiče potražnju za kratkoročnim proizvodima.

Čini se da industrija prepoznaje taj interes ulagača. Rosenbluth je kao primjer naveo Reckoner Capital Management, pružatelja ETF-ova specijaliziranog za CLO-ove, koji ove godine aktivno lansira nove CLO ETF-ove.

„To nam je privuklo pažnju”, rekao je. „Lijepo je vidjeti koliko inovacija se događa na tržištu ETF-ova s fiksnim prihodom.”

Jennifer Grancio, globalna voditeljica distribucije u TCW Groupu, također primjećuje da ulagači sve više preferiraju instrumente s fiksnim prihodom, i to gledano s perspektive upravitelja imovinom.

„Mislim da mnogi savjetnici grade temeljni portfelj orijentiran na prihod, a uz to se malo igraju s kratkoročnim ili CLO proizvodima”, rekla je.

Ipak, Rosenbluth upozorava i na rizike povezane s CLO ETF-ovima.

„Iako tranše CLO-ova s AAA rejtingom imaju gotovo nultu stopu neispunjenja obveza, tranše nižeg ranga (BBB-B) izložene su znatno većem riziku neplaćanja i tržišnoj volatilnosti u vremenima ekonomskog stresa”, napisao je u posebnoj napomeni za CNBC. „Osim toga, budući da korporativni zajmovi u CLO skupovima imaju značajnu izloženost prema sektorima tehnologije i softvera, nemiri na tržištu privatnog kredita ili rasprodaje tehnoloških dionica mogu se preliti i izazvati širenje kreditnih raspona.”

Dodao je da ulagači zbog toga sve više traže imovinu s AAA rejtingom i seniorskim osiguranjem, kako bi ostvarili atraktivne prinose bez izloženosti riziku dugoročnih dospijeća.