Izgledi da će Fed podići kamatne stope u rujnu padaju nakon velikog promašaja u srpanjskim podacima o zapošljavanju

Američko gospodarstvo iznenadilo je tržišta gubitkom radnih mjesta u srpnju, što investitore sve više uvjerava da povećanje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi na rujanjskom sastanku postaje malo vjerojatno.

Nakon što je u petak ujutro objavljen izvještaj o tržištu rada, vjerojatnost da će središnja banka zadržati kamatne stope nepromijenjenim na idućem sastanku skočila je na 65% na platformi tržišta predviđanja Kalshi. Prije objave izvještaja šanse za povećanje i za zadržavanje stopa bile su gotovo izjednačene, a neposredno nakon posljednjeg sastanka Feda krajem srpnja vjerojatnost povećanja iznosila je gotovo 58%.

Na CME-ovom alatu FedWatch, koji se temelji na trgovanju terminskim ugovorima na federalne fondove, šanse da Fed zadrži stope sada iznose 60%. U četvrtak su bile 45%, a tjedan dana ranije svega jedna trećina.

Slabiji od očekivanog izvještaj o zapošljavanju potaknuo je pad prinosa na državne obveznice i rast dionica, jer su investitori prilagodili očekivanja o budućem kretanju kamatnih stopa.

Ako tržište rada slabi, to bi moglo promijeniti stav središnje banke prema povećanju kamatnih stopa, za koje su se zalagali neki članovi Feda zbog rasta cijena energenata uzrokovanog ratom između SAD-a i Irana. Na srpanjskom sastanku trojica članova Federalnog odbora za otvoreno tržište glasala su protiv odluke, zalažući se za povećanje kamatnih stopa umjesto njihovog zadržavanja.

Ti su pozivi, međutim, uslijedili nakon što je tržište rada u 2026. pokazalo otpornost uz kontinuirani rast zapošljavanja, za razliku od mješovite slike iz 2025. Ako tržište rada sada pokazuje znakove slabljenja, povećanje kamatnih stopa radi usporavanja gospodarstva moglo bi se smatrati previše rizičnim.

Pozornost investitora sada se okreće prema inflacijskim podacima za srpanj — indeks potrošačkih cijena za taj mjesec objavljuje se idući tjedan, 12. kolovoza. U lipnju su cijene zabilježile najveći međumjesečni pad u šest godina zahvaljujući padu cijena energenata, no nafta je u srpnju porasla uslijed ponovnog zaoštravanja napetosti na Bliskom istoku.

„Slabi podaci o zapošljavanju objavljeni danas mogu smanjiti pritisak na Fed da podigne kamatne stope na rujanjskom sastanku, no inflacijski podaci idućeg tjedna vjerojatno će biti presudni”, izjavila je Ellen Zentner, glavna ekonomska stratéginja Morgan Stanley Wealth Managementa. „Ako ti brojevi budu viši od očekivanih, hlađenje tržišta rada možda neće biti dovoljno da utiša glasove koji unutar Feda zagovaraju povećanje stopa.”

Povećanje kamatnih stopa ove godine još uvijek nije isključeno. Čak i nakon objave izvještaja, CME-ov FedWatch alat i dalje pokazuje 55-postotnu vjerojatnost povećanja u listopadu te gotovo 75-postotnu u prosincu.

— Izvještavanju je doprinio Sean Conlon iz CNBC-a

Napomena: CNBC i Kalshi imaju poslovni odnos koji uključuje privlačenje korisnika i manjinski udjel u vlasništvu.